特朗普將難以壓低油價
時間：2025-01-16 11:20
來源：2024年12月
作者:小編
現(xiàn)在，許多能源市場人士相信，當選總統(tǒng)唐納德·特朗普將成功壓低油價，甚至可能比喬·拜登任期內(nèi)的油價下跌幅度更大。
過去幾個月，布倫特原油價格一直在 70 美元左右徘徊。盡管歐佩克+成員國在上次會議上同意放緩計劃中的增產(chǎn)，從而消除了 2025 年預(yù)期的大部分盈余。盡管特朗普可能對伊朗采取強硬立場，這可能會導(dǎo)致伊朗石油供應(yīng)下降。根據(jù)公開的數(shù)據(jù)，盡管受到制裁，但拜登執(zhí)政期間伊朗原油和凝析油出口量高達 180 萬桶/天，而特朗普執(zhí)政期間僅為 40 萬桶/天。
特朗普團隊似乎認為，釋放美國產(chǎn)量可以減輕伊朗石油流失導(dǎo)致的油價上漲的影響。問題是，他無法同時實現(xiàn)低能源價格和創(chuàng)紀錄的國內(nèi)石油和天然氣產(chǎn)量，因為美國頁巖油生產(chǎn)商需要比八年前更高的價格來支持增量石油增長的投資理由。但更根本的是，美國的產(chǎn)量增長越來越快。該國的能源產(chǎn)量將繼續(xù)強勁增長，但對油價的影響可能不會像以前那樣大。
正如特朗普的財政部提名人斯科特·貝森特 (Scott Bessent) 所聲稱的那樣，政府實際上不可能在未來四年內(nèi)增加接近300萬桶/天的黑油產(chǎn)量。這是一個資源問題，而不是監(jiān)管問題。手頭上尚未開發(fā)的石油不足以滿足這種產(chǎn)量率。我們預(yù)計同期原油產(chǎn)量僅會增長 0.4 mb/d。這將比當前水平增加 3%。
白宮只有少數(shù)手段可以激勵石油供應(yīng)更快增長。它可以允許額外租賃聯(lián)邦土地。但未租賃的陸上土地庫存有限，而海上租賃可能需要十年的工作才能開采出第一桶石油。從理論上講，對新能源項目許可制度進行改革可以加快在已租賃的聯(lián)邦土地上進行鉆探，但由于法律、環(huán)境和部落方面的考慮，即使在共和黨控制的國會下，實施起來也可能具有挑戰(zhàn)性。
簡化天然氣管道許可程序可以提高賓夕法尼亞州的天然氣產(chǎn)量。結(jié)束拜登對液化天然氣出口許可的暫停，可能會在 2020 年前增加美國天然氣的國際銷量。補貼在政治上不受歡迎，盡管一些稅收變化可能會在一定程度上幫助美國生產(chǎn)商。但生產(chǎn)商已經(jīng)發(fā)出增長有限的信號。雪佛龍是近年來二疊紀盆地增長最快的大型生產(chǎn)商，該公司已削減了2025 年該地區(qū)的計劃投資支出，并預(yù)測石油產(chǎn)量增長不會加速。相反，增長將放緩至個位數(shù)。雪佛龍明年二疊紀盆地的大部分增長將來自新墨西哥州的土地，該州的天然氣和丙烷等天然氣液體產(chǎn)量相對多于石油。
值得關(guān)注的一個潛在優(yōu)勢可能是私募股權(quán)支持的生產(chǎn)。較低的利率和歐佩克+最近發(fā)出的信號可能會鼓勵這種擴張。但雪佛龍等上市公司仍面臨投資者的壓力，要求其限制支出以支持股東回報。
二疊紀盆地的整合也減緩了原油開發(fā)，因為大型集團收購了小型集團，為未來項目庫存增加了前景。隨著生產(chǎn)商越來越多地轉(zhuǎn)向頂級油田以外地區(qū)，北達科他州/蒙大拿州的巴肯和德克薩斯州的鷹福特等次級頁巖盆地的產(chǎn)量預(yù)計將下降。
隨著在建的液化天然氣出口能力增加，墨西哥灣沿岸的需求增加，從而推高了價格，刺激了阿巴拉契亞地區(qū)和路易斯安那州/德克薩斯州海恩斯維爾周邊盆地的恢復(fù)增長，天然氣和液化天然氣將增長得更快。二疊紀盆地和老舊頁巖井不斷增多的盆地的天然氣和液化天然氣增長得更快。隨著這些井的老化，它們往往產(chǎn)出的天然氣多于石油。
因此，可以預(yù)測，在此期間（到 2028 年），天然氣產(chǎn)量將每天增加 100 億立方英尺，同時 NGL 產(chǎn)量將增加 0.6 mb/d。如果以能量含量換算成石油當量產(chǎn)量，則為 2.7 mb/d。換句話說，特朗普的財政部提名人斯科特·貝森特Bessent 所說的 3 mb/d 實際上就是每天 3 mb/d 的石油當量——其中大部分工作是由“石油當量”完成的。
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